三指标分别回答：谁在卖（齐涨齐跌度）· 卖得多费劲（枯竭度）· 卖完了没（机构暴露收益差）。三项共同确认才具备见底特征。
三组股票（机构重仓200 / 高融资200 / 其他全A）组内收益率两两相关系数的均值。越高 = 组内越同涨同跌 = 抛压越集中。波叔口径锚点：2026-10-23 机构0.38 / 融资0.51 / 其他0.37；2022-04-25 暴跌见底时其他组 0.55。
| 锚点日期 | 机构 | 融资 | 其他 | 本次计算(其他) | 说明 |
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机构重仓200只：|日涨跌幅| ÷ 成交额(亿) 的中位数，再取 5 日均值。数值越高 = 每成交一亿引起的价格波动越大 = 卖盘越难找到接盘。倍数以 2026-06-30 六月大盘顶部 = 1.0 倍。波叔口径锚点：六月顶部 9.4、10-15 见顶 17.4、10-23 为 14.3、11-01 为 26（2.8 倍）、2022 见底 3。
| 锚点日期 | 倍数(我) | 倍数(波叔) | 说明 |
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机构重仓200只按机构持股比例(QE)分五档，Q5最高20%与Q1最低20%等权组合的累计收益差。20日累计转正 = 机构重仓跑赢低机构持仓 = 卖压出清。波叔口径锚点：10-23 五日+1.22%/二十日-6.2%；11-01 五日-1.4%/二十日-9.1%；11-08 五日+0.3%/二十日-2.5%。
| 锚点日期 | 5日(我/波叔) | 20日(我/波叔) | 说明 |
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组A：主动权益基金持仓市值前200。组B：融资余额÷流通市值最高且机构持股比例低。组C：组A/B 之外的全部 A 股。
| 组B 高融资前 30 | 融资余额/流通市值 | 组A 机构重仓前 30 |
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